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盘面上，贵金属、油气开采、动物保健、生物疫苗等板块涨幅居前，商业航天、电机制造、6G概念、玻璃基板等板块跌幅居前。
黄金通常被视为不确定时期的避风港，也是衡量市场焦虑情绪的重要指标。本轮上涨，主要源于特朗普一系列扰乱市场的国内外举措，包括：
3月20日晚间，普冉股份连发两份公告：一份是休戚各半的2025年年报——营收增长28.62%达到23.2亿元，净利润却下滑近三成至2.08亿元；另一份是不绝收购有谋略——拟再掏出2.47亿元，买下珠海诺亚长天存储技能有限公司（下称“诺亚长天”）剩余49%的股权，实现全资控股。
中航资本一边是“增收不增利”的事迹困局，一边是紧锣密饱读的成本运作。
2025年，普冉股份固然营收大增，但利润端却承受重压。由于商场竞争加重，公司毛利率下滑5.18个百分点至28.37%。更为毒手的是，由于采取了激进的备货战略，公司存货高企，2025年计提的钞票减值归天同比激增约6300万元。
在主生意务盈利乏力的布景下，诺亚长天成了“救火队员”。年报显现，新纳入并吞界限的SHM在2025年为普冉孝顺了约2.1亿元的生意收入和1400万元的扣非净利润。试思，若莫得这1400万，普冉股份的净利润下滑幅度将更大。
通过全资控股，普冉股份相配于平直“购买”了一台利润发动机，以对冲自身主业的波动。这是财务层面的“加法”。
故事的主角，除了普冉股份，还有珠海诺亚长天。这个开辟于2024年的公司，自己并无施行业务，其中枢钞票是位于境外的SkyHigh Memory Limited（SHM）。SHM的出生颇为权贵，配资网址原是韩国半导体巨头SK海力士与好意思国赛普拉斯半导体公司的联合企业，专注于2D NAND（平面存储）过火孳生芯片。
上市公司示意，本次往复完成后，上市公司或者将其在集成电路规模所蚁集的研发与想象智力与场所公司的产物工程智力变成有用互补，并在主营产物、销售辘集方面产生协同效应，在天下界限内构建非易失性存储产物的完好布局。
就在2025年11月，普冉股份发布经营以1.44亿元收购诺亚长天31%股权、实现控股后的公告后没多久，公司实控东谈主王楠的一致行动东谈主——上海志颀企业搞定谋划合伙企业（有限合伙），便通过询价转让的风景，大手笔减捏了558.32万股股份，套现款额高达约5.96亿元。
这一操作的时辰点耐东谈主寻味：一边是上市公司斥资收购钞票，将外延式并购当作利好注入；另一边，实控东谈主团队却在二级商场高位已矣多半现款。
商场质疑的焦点在于：实控东谈主是否在诈欺并购重组这一“利好”来看护股价，为其减捏添砖加瓦？这笔收购是否因为实控东谈主急于套现而被加快鼓舞？
曩昔几年，国产替代是主旋律之一，多量芯片想象公司扎堆上市或借并购实现钞票证券化。
通过吞下SK海力士剥离的钞票，普冉股份连忙补皆了在NAND Flash规模的短板，变成了“NOR+NAND+EEPROM”的布局，成为空洞性玩家。
联系词，奏效的并购整合远不啻于财务报表的并吞。普冉股份濒临的真确历练才刚刚启动：
技能整合的历练：SHM当作SK海力士的“旧部”，其技能道路和研发文化能否与普冉的Fabless想象文化真确会通？
供应链的落寞性：脱离了SK海力士的卵翼，SHM在晶圆代工和封测智力是否还能获取有竞争力的产能和价钱？
企业文化的冲破：一个是中邦原土快速崛起的“新贵”，一个是有着海外大厂布景的“老兵”，搞定和团队的磨合将是长期挑战。
本文创作借助AI器具采集整理商场数据和行业信息，连合补助不雅点分析和撰写成文。
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