杨方策略小摩：阿里巴巴-W长线价值故事不变看守“增抓”评级规画价200港元

路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。

今日需要关注的数据有，德国1月IFO商业景气指数和美国11月耐用品订单月率初值。

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　　摩根大通发布研报称，在阿里巴巴-W（09988）功绩后的投资者会议上，对其投资故事的政策逻辑更具信心，但对短期股价重估的信心未有显赫训诲。处理层标明，现时盈利压力是同期加大对AI、云及即时商务投资的策略性遵守，而非竞争力削弱或生意面目失效的凭据。该行看守阿里H股“增抓”评级及规画价200港元。

　　会议厘清了处理层闲暇承受短期盈利压力的原因，以及为何深信这些投资能创造中期价值，惟对股价而言，更昭彰的策略未便是更昭彰的财务数据，因此会议对12个月出息具支柱作用，但不及以改革将来3个月依赖功绩解说的神色。

　　处理层强调，“云+AI”照旧集团最高政策优先事项，正规杠杆炒股平台集团定位不仅是竖立基础次序，更是涵盖模子、平台器具及下贱变现的AI平台。该行觉得，这是最进攻的信息，阿里不但愿投资者将云业务仅视为传统基础次序业务，而是具备通过模子行状、代币奢侈及期骗层使用收尾变现后劲的完好AI平台。即时商务方面，处理层觉得应透过生态系统价值评估，而非仅看短期损益影响，该业务正通过训诲用户取得、频率、品类推广及平台参与度，成为国内电商架构的进攻构成部分。

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　　该行对12个月基础更为乐不雅，指阿里正同期在AI基础次序、模子行状、期骗及电商分销鸿沟竖立限制。若公司能看守云业务增长加快、AI变现更彰着，以及展示及时商务单元经济效益改善的真实旅途，商场将更闲暇以稀罕中枢电商盈利的框架为阿里估值。会议增强了对长久价值创造框架的确性的信心，但尚未排斥短期实行解说的需要。